Monday, May 5, 2014

《Flash Boys》未算正義朋友






從前當過只照顧零售小戶的股票經紀,在網上炒股抬頭時,便因生意淡薄而被迫下崗。退出江湖後,除了比一般人留意和理解財經新聞外,很少追踪行內的發展。直至看到《Flash Boys》 的簡介,才決意去了解什麼是久聞聲音的高頻交易。
不知道這書的讀者量有多少,雖然有過幾年實戰經驗,但因時空不一同,我也只能明白其大概。簡單地說,高頻交易 (High Fequency Tading )源自同一證券在不同的交易所掛牌買賣,由於經紀下單按鈕後,電腦訊號傳達到不同交易所有幾微秒的先後,於是被特定的電腦程序,在那迅雷般的空隙,改動了毫釐牌價來賺差額。書中也稱這些 HFT 為股市黃牛黨。
雖然每次出擊都是差不多令人不發覺的蠅頭小利,但在每天數十億交易中,便「詐騙」到令人垂涎的豪利。在這遊戲中,速度成為戰勝競爭者的武器,因此,各 HFT 公司遷移到交易所附近;聘請專家編寫運算快速和自動攢洞子的程式;接連最短距的光纖等。最大問題是上述不公平的競爭,竟然是沒法律管制的。
全書的發展,是講述一位「有良知」的投資銀行交易員,由偶然發現,以致深入調查這些股壇黑手,繼而再發掘出很多投資銀行、交易所「背叛」客戶利益的不道德行逕。
最後,他召集來一群原本收取華爾街豐厚薪金的「正義朋友」,冒險創立一所策略上不容 HFT 染指的交易所,是一所保證買賣高透明度的交易所。
若果你能看明白 HFT 的來由和操作,這本才是二百頁的小書,情節發展也很簡單、間中也有風趣對白。但作者主要資料只來自那群正義朋友,寫作起來明顯有所偏袒。但若不採取嚴肅報導文學角度來看,單是要搞明白 HFT 是何物,應是簡淺易懂的。



紐約時報塑造的英雄形像

作者將這群主角粧扮成正義之師,又有財經刊物在書出版後採訪了他們,吹噓他們是股壇英雄。但,即使股市交易變回公平一點,它在資本主義發展到荼薔時,最大的功能是一所賭場。大投資行的操盤人,每天借著公司消息、新聞發展來炒上炒落。還記得在  GFC 時,歐洲個別股市禁止賣空活動,就是禁止那些沒有社會良知的炒家,不要只為求利潤而對市場信心落井下石。
在廣義看來,此書與很多探討 GFC 來由的書分別不大。都是一批財經和電腦程式精英,在金融法例間鑚洞子,向比他們擁有較少資訊、資源的人打主意。在財金政治下,政治和金融利益混淆不清,最後是無權無金的人,什至集體納稅人吃大虧。
五十年前你問小朋友長大後想做什麼,很多會說:工程師,太空人、科學家,他們不知道甚麽是銀行家。到今天,最優秀的工程師、太空科學家、數學家、物理教授和電腦程式員,都被華爾街高薪挖角了。他們的工作與改善民生、推進文明毫無關係,只是電腦數碼上生產絕少人明白的投資票據,和建立最先進的炒股機械人,在同業間----即使是公平的----殺過你死我活。



2 comments:

  1. 吓! 美國佬講正義? 真係唔該喎...

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    1. 真係有,不過可能只在 Batman 電影中至有。

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